媒体:许家印被抓172天后,终于开始秋后算账了

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文章来源:声道

对恒大和许家印的清算,总算开始了。

3月18日晚间,恒大地产集团有限公司发布公告称,其公司收到了中国证监会的行政处罚及市场禁入事先告知书。

其中提到,恒大地产2019年、2020年两年虚增收入达到5641亿元。证监会决定,对恒大地产罚款41.75亿元,许家印罚款4700万元,同时许家印、夏海钧等众多高管终身证券市场禁入。

对恒大财务造假,这是首次公开的定性。不管是虚增收入的规模,还是罚款的力度,恒大都创造了历史 。而此时距离许家印被抓,已经过去了172天。

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“许家印决策并组织实施财务造假,手段特别恶劣,情节特别严重”。

证监会的一番措辞,为我们描绘了恒大地产造假的触目惊心——根据公告,2019年、2020年两年,恒大地产虚增收入5641亿元,其中2020年虚增收入3501.57亿元,占当期营业收入的78.54%。

也就是说,2020年恒大地产公布的收入,接近八成都是编的。都说许家印胆大激进,透过这一造假数据,可能会对他冒险自负的行事风格有一个更直观的认识。

为什么要冒险造假?

2019年、2020年,在三道红线出台之前,房地产行业还在最后的狂欢,各大房企都在冲刺规模,高负债、高杠杆、高周转,预售资金被挪用,用于抢地搞滚动式地开发,都是行业常态了。

但常规的负债扩张模式,似乎已经不能满足许家印的野心和胃口,于是才有了财务造假的大胆操作。

恒大的玩法很简单,就是靠虚增收入,去贷款和发债融资,用借来的钱扩张,卖地、造车、搞金元足球等等,把资产规模不断做大。

凭借着收入和利润的造假,恒大稳坐行业前三的位置。这种行业头龙的地位,反过来又成了它继续扩张的资本,形成了一个滚雪球式的商业闭环。

赌性十足的许家印,预设了一个基本前提,那就是房价永远张,房地产行业永远处在上行期,这样就可以靠房价、地价上涨的收益,来消化借贷扩张和造假的财务成本。

今天的房地产行业,房价只涨不跌的神话早就破灭了。低迷的楼市下,一个又一个的房企遭遇融资和销售端的双重挤压,无法续命而躺进了ICU,底线被不断刷新:

中小民营房企倒下了,碧桂园这样的巨无霸也躺了;有国资背景的绿地暴雷了,甚至最早喊出活下去的万科,也来到了悬崖边上,等着白衣骑士再度救场……

当那些正经经营的房企,都扛不住楼市的寒冬时,被野心快速催熟的恒大地产,其数据造假的资本游戏,泡沫破灭自然是迟早的事。

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值得注意的是,此次证监会的处罚,针对的主要是恒大地产2019年和2020年的造假。这是一次姗姗来迟的“铁拳”。

按照《证券法》的相关规定,对恒大及相关负责人的罚款已达该项行政处罚的上限,属于顶格处罚。面对触目惊心的造假,恒大42亿、许家印4700万的罚款,真的能罚到肉疼吗?

到2023年年中,恒大的负债总规模,已经达到了2.4万亿,相当于最牛地级市苏州的GDP总量。已经逾期的债务、商票,规模也超过了5000亿元。

惩罚性的债权不具有优先级,偿不起债的恒大地产,去哪里拿钱来交罚款呢?

对许家印来说,尽管4700万的罚款,在他财富盛宴巅峰时,不及他个人资产的零头,但现在能不能收上来,也成了巨大的未知数。

在负债万亿的恒大彻底暴雷之前,许家印已经通过一系列技术性操作转移了部分资产。比如通过家族分红套现500亿元,为儿子成立高额信托基金,等等。

此外,许家印的前妻丁玉梅,已经在2022年和许家印“技术性离婚”,疑似进行资产转移的切割。如今已人在海外。

曾经贵为首富的许老板,在名利双收的高光时刻,游艇、私人飞机说买就买了,如今却被限制高消费,甚至可能连罚款都交不起了,可谓此一时彼一时。

这就叫,眼看他起高楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。

面对一个已经进去吃牢饭的前首富,再重的“铁拳”,恐怕也补不上他捅下的篓子。散出去的财产,就像泼出去的水一样,再怎么追也很难追回来。

而在万亿商业帝国崩塌的废墟上,是一片哀鸿遍野:据不完全统计,恒大在全国有数百个项目、超过162万套房子烂尾,数百万业主陷入无望的挣扎之中。

没有什么大而不倒,但终究还是普通人扛下了所有。

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恒大被重罚之后,很多人在说,负责审计的四大会计师事务所之一普华永道,难道不该重罚吗?当然应该。对上市公司的财报进行审计,是会计事务所的职责。

从2009年开始,普华永道就负责为恒大出具审计报告。2019年、2020年恒大的财报严重造假,普华永道却依旧出具了“无保留意见”的审计报告,这无疑给资本市场和购房者造成了严重的误导。

恒大虚增收入几千亿,在2020年接近80%的收入靠注水编造,房子还没盖起来,就算进了收入,如此严重的数据造假很难瞒天过海。

会计师事务所如果勤勉尽责,去工地走一走,看看在建楼盘多少,交付了多少,完工了多少,把数据捋一捋,不难发现其中的猫腻。

但在造假严重的那两年,我们并没有看到关于经营风险的任何重大提示,不知道是恒大地产和许家印手段高超,瞒过了普华永道,还是普华永道收钱盖章,知情不报地参与了这场资本的游戏?

当然,把普华永道锤得再痛又怎样?需要秋后算账的,只有许家印,只有普华永道吗?

万丈高楼平地起,许家印从穷困子弟到咸鱼翻身,坐上首富的宝座;恒大从一家小的房地产企业,扩张成横跨卖房、造车、卖水、文旅的庞大商业帝国,从来都不是三五年的事。

事实上,在恒大高歌猛进的那些年,金融机构都是排着队给恒大送钱;现在被打成罪人的许家印更是风光无限,成为各地的座上宾,成为被争相拉拢的投资者。

在这条庞大的食利链条上,那些笑脸迎客、拱手送钱的银行,以及为了快点把地卖出去而争相邀请投资的地方,何尝没有参与到资本盛宴中呢?

说白了,有太多地方和机构,把许家印和恒大当成了摇钱树,它们都希望搭上这艘极速前进的商业巨轮,在房地产的黄金时代成功分得一杯羹,这才有了一路绿灯的通融,以及对蒙眼狂奔式扩张心照不宣的许可。

恒大的起起落落,正好对应着房地产的盛衰周期,许家印的传奇戏剧经历,与其说是个性使然,倒不如说过是环境滋养的结果。

一个激进、狂妄的野心家的诞生,在许家印成为座上宾的时刻,就已经埋下了伏笔。

最荒诞走板的是,在恒大大厦将倾之后,许家印从众星拱月的首富,变成了人人唾弃的骗子。而那些被恒大欠债的银行,以及留下一堆烂尾项目的地方,也摇身一变,成了恒大暴雷的受害者。

许家印还是那个许家印,发生改变的只是时势而已。

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